Инфляция: конец эпохи ценовой стабильности. Для новичков, скептиков и профи - Марк Блайт

Mark Blyth, Great Transformations: Economic Ideas and Institutional Change in the Twentieth Century (Cambridge: Cambridge University Press, 2002), 136.

Benjamin Hunt, “Oil Price Shocks and the U.S. Stagflation of the 1970s: Some Insights from GEM”, Energy Journal 27, no. 4 (2006),

https://journals.sagepub.com/doi/pdf/10.5547/ISSN0195-6574-EJ-Vol27-№ 4–3

Некоторые данные по этой теме собраны здесь: Ryan Bourne, “National Conservatives Can't Find a Good Excuse for Viktor Orbán's Inflation Disaster”, Cato Institute, February 2, 2023, https://www.cato.org/commentary/national-conservatives-cant-find-good-excuse-viktor-orbans-inflation-disaster

Ian Johnston and Marton Dunai, “Europe's Politicians Impose Price Caps to Address Soaring Food Costs”, Financial Times, May 21, 2023,

https://www.ft.com/content/133ca49d-b25a-47ee-9bfa-d8c2f62a5f3b

Jorge Uxó González, “Inflation and Counter-Inflationary Policy Measures: The Case of Spain”, IMK Study, no. 83–5 (2022), Macroeconomic Policy Institute (IMK) at the Hans Boeckler Foundation,

https://www.econstor.eu/bitstream/10419/270347/1/p_imk_study_83-05_2022.pdf

Reuters, “Hungary Agrees on Option for More Russian Gas Shipments, Oil Transit Fees”, April 11, 2023, https://www.reuters.com/business/energy/hungary-agrees-option-more-russian-gas-shipments-oil-transit-fees-2023-04-11/

Данные Международного валютного фонда (IMF's DataMapper) за 2023 год, https://tradingeconomics.com/spain/real-gdp-per-capita-eurostat-data.html#:~:text=Spain%20–%20Real%20GDP%20per%20capita%20was%20EUR25210.,EUROSTAT%20on%20June%20of%202024

Eurostat, “EU Food Inflation: Oils and Fats Up 23% in March 2023”, 8 мая 2023 г., https://ec.europa.eu/eurostat/web/products-eurostat-news/w/ddn-20230508-2

Lukanyo Mnyanda, “Are Scotland's Rent Controls Working?”, Financial Times, 3 августа 2023 г., https://www.ft.com/content/2152bba5-9da4-446f-b780-2fa4fe5e3c7d

Конечно, многие из этих арендодателей не имели ипотечных кредитов и просто использовали момент как предлог, чтобы беспрецедентно поднять цены – пример того, что Изабелла Вебер и ее коллеги называют «инфляцией продавцов», о чем мы расскажем.

Office of National Statistics (UK) Data Visualizations: House Prices in Edinburgh, 11 июня 2024 г., https://www.ons.gov.uk/visualisations/housingpriceslocal/S12000036/#

Isabella M. Weber, Thore Beckmann, and Jan-Erik Wie, “The Tale of the German Gas Price Brake: Why We Need Economic Disaster Preparedness in Times of Overlapping Emergencies”, Intereconomics 58, no. 1 (2023), 11.

Первоначальное предложение было выдвинуто Себастьяном Дюлленом и Изабеллой Вебер в серии публицистических статей в 2022 году. Слово «глупое» появилось в ответе Пола Кругмана на предложение Вебер в Twitter. Позже он извинился. Как отмечают Дюллен и Вебер, реакция экономистов на это выдвинутое ею позднее предложение «была подавляюще критической». См. Weber, Beckmann, and Wie, “The Tale of the German Gas Price Brake”.

Weber, Beckmann, and Wie, “The Tale of the German Gas Price Brake”, 1.

“German Gas Price Brake Will Be Much Cheaper than Expected”, пресс-релиз IFO Institute, 9 августа 2023 г., https://www.ifo.de/en/press-release/2023-08-09/german-gas-price-brake-will-be-much-cheaper-expected

Учитывая характер контролируемой цены и очень большие объемы взрывоопасного товара, в данном случае маловероятно было формирование черного рынка.

Noah Smith, Noapinion blog, 9 января 2023 г., https://www.noahpinion.blog/p/price-controls-too-early-for-a-victory

Главное различие между ценовыми ограничениями и субсидиями заключается в том, что первые представляют собой форму регулирования, ограничивающую действие, тогда как вторые создают стимулы для поощрения определенного поведения.

Christopher J. Neely, “Why Price Controls Should Stay in the History Books”, Federal Reserve Bank of St. Louis, 24 марта 2022 г., https://www.stlouisfed.org/publications/regional-economist/2022/mar/why-price-controls-should-stay-history-books

Zachary Carter, “What If We Are Thinking About Inflation All Wrong?”, New Yorker, 6 июня 2023 г., https://www.newyorker.com/news/persons-of-interest/what-if-were-thinking-about-inflation-all-wrong

Isabella Weber, How China Escaped Shock Therapy (New York: Routledge, 2021).

European Union Agency for the Cooperation of Energy Regulators, ACER Annual Report on the Results of Monitoring the Internal Electricity and Natural Gas Markets in 2020 – Energy Retail Markets and Consumer Protection Volume, 9 ноября 2021 г., https://www.ceer.eu/national-report/national-reporting-2021/

Благодарим Бретта Кристоферса за это замечание.

HM Revenue and Customs, “Electricity Generator Levy on Exceptional Electricity Generation Receipts”, policy paper, 20 декабря 2022 г.,

https://www.gov.uk/government/publications/electricity-generator-levy/electricity-generator-levy-on-exceptional-electricity-generation-receipts

Порог, установленный британским правительством, составил 75 фунтов за МВт·ч. Любые поступления, превышающие эту сумму в период с 1 января 2023 года по 31 марта 2028 года, будут считаться «исключительными поступлениями» и облагаться налогом соответствующим образом.

Мнение о том, что энергетические компании могут оспорить налог на сверхприбыль, поскольку он может быть признан неконституционным, высказывалось многими итальянскими комментаторами. Эта позиция напоминает «налог Робин Гуда», введенный итальянским правительством в 2008 году для налогообложения сверхприбыли отдельных энергетических компаний в условиях высоких цен на нефть. В то время Конституционный суд Италии отклонил «налог Робин Гуда», посчитав его противоречащим итальянской Конституции из-за его конструкции и способа определения прибыли. Некоторые комментаторы предположили, будто то же самое может произойти и с недавним налогом на сверхприбыль энергетических компаний. См., например, Fabio Ghiselli, “Tax on Extra Profits, Pros and Cons of Extraordinary Tax Measures”, Econopoly, 10 августа 2023 г., https://www.econopoly.ilsole24ore.com/2023/08/10/extra-profitti-governo-tassa/

Коэффициент распределения дохода по вкладчикам итальянских банков был низким по сравнению с другими банками еврозоны, которые все подпадают под политику Европейского центрального банка и, следовательно, имеют одинаковую ключевую ставку. Коэффициент итальянских банков составил 11% против среднего показателя в 20% по еврозоне. Коэффициенты были значительно выше в Германии (20%), Нидерландах (26%), Франции (35%), а также в США (25%) и Великобритании (43%), где действуют разные центральные банки, но наблюдались схожие изменения политики. Lorenzo Moretti и Donato Di Carlo, “Italy: Banking on the Wrong Tax”, LUHNIP Policy Brief 1/2023 (Рим, Италия: Luiss Institute for European Analysis and Policy, 20 ноября 2023 г.), https://leap.luiss.it/wp-content/uploads/2023/11/LUHNIP-Policy-Brief-1.23-OK.pdf

Мера была несколько более умеренной в Испании, где был введен 4,8-процентный налог на сверхприбыль банков по чистому процентному доходу и чистым комиссиям, превышающим 800 миллионов евро.

Если рассматривать инфляцию в значительной степени как «инфляцию продавцов», то введенные налоги на сверхприбыль могут фактически работать как инструменты сдерживания инфляции. Благодарим Бретта Кристоферса за это замечание.

“I Pro e i Contro della Tassa Sugli 'Extraprofitti' delle Banche” [Плюсы и минусы налога на «сверхприбыль» банков], Pagella Politica, 9 августа 2023 г., https://pagellapolitica.it/articoli/pro-contro-tassa-extraprofitti-banche

Более технически – доля продуктов питания в HICP (индекс потребительских цен) в 2022 году составляла 33,2% для первого квинтиля и 16,5% для пятого квинтиля. Для энергии – 14,6% в первом квинтиле и 6,7% в пятом. Результаты основаны на исследовании Банка Италии: Francesco Corsello и Marianna Riggi, “Inflation Is Not Equal for All”, VoxEU Column, Center for Economic Policy Research, 26 ноября 2023 г., https://cepr.org/voxeu/columns/inflation-not-equal-all

Moretti и Di Carlo, “Italy: Banking on the Wrong Tax”.

Круг банков был ограничен за счет повышения порога процентной маржи, при превышении которой банк подпадал под налогообложение. Порог был повышен с 3 до 5% для процентной маржи, зафиксированной в 2022 году по сравнению с 2021 годом, и с 6 до 10% для маржи 2023 года по сравнению с52022 годом. Кроме того, политика была скорректирована с учетом размера финансовых институтов: максимальное влияние налога было ограничено 0,1% от активов банка и 25% его капитала. Источник: Lorenzo Moretti и Donato Di Carlo, “Italy: Banking on the Wrong Tax”, LUISS Institute for European Analysis and Policy, LUHNIP Policy Brief 1/2023, https://leap.luiss.it/wp-content/uploads/2023/11/LUHNIP-Policy-Brief-1.23-OK.pdf

Benoit Van Overstraeten и Leigh Thomas, “France Strong-Arms Big Food Companies into Cutting Prices”, Reuters, 9 июня 2023 г.,

https://www.reuters.com/markets/europe/frances-le-maire-says-75-food-firms-cut-prices-2023-06-09/

Leigh Thomas и Richa Naidu, “France Says Nestle, Unilever, Pepsico Among Firms